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管理业绩-恒天然对于贝因美的经营管理非常失望-台前新闻

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一方面恆天然將旗下安滿品牌在中國的分銷重新納入自己的管理體系下;另一方面,2019年1月,雙方結束了在澳大利亞達潤工廠的合作,恆天然回購了達潤工廠的股份,雙方的合作降為原料採購關係。2019年3月,貝因美宣布恆天然大中華區總裁朱曉靜因個人原因辭任貝因美董事一職,這一系列變化也引發業界對兩家公司合作關係的猜測。

中國食品產業分析師朱丹蓬告訴第一財經記者,恆天然減持貝因美也是意料之中。恆天然當年投資貝因美是看中了貝因美的綜合實力、渠道以及產業鏈基礎,隨着恆天然在國內業務布局逐步完善,對於貝因美的依賴在減少。

2015年,恆天然以每股18元、總代價接近35億元入股貝因美18.82%,但2017年開始,由於當時貝因美的渠道管控出現問題,以及嬰幼兒配方奶粉配方註冊制前中小品牌大規模拋貨,這一系列因素導致貝因美的業績不斷下滑,連續虧損,讓雙方關係逐漸變得緊張。

投資入股4年後,恆天然和貝因美(002570.SZ)的關係走到了盡頭。

值得注意的是,雙方其實目前都具備了單飛的能力,彼此之間的依賴度也逐步減少。

而在2018年1月22日第六屆董事會第二十五次會議上的公告中,對於公司準備轉讓杭州豆逗工廠股權事宜,恆天然方面則投了反對票,雙方的關係也降到最低點。

當時貝因美獨立董事周亞力提及,「經董事會幾度討論沒有達成一致意見」,也從側面反映了雙方當時的情況。

據接近貝因美的人士透露,隨着貝因美業績的大幅下滑,二股東恆天然的不滿在不斷增長,恆天然對於貝因美的經營管理非常失望,因此希望直接介入到經營管理中,但採取的方式讓貝因美無法接受。

據了解,恆天然一方面通過二級市場出售貝因美一部分股份,另一方面也在為所持貝因美的股份找買家,恆天然已經與一些機構進行了溝通,但目前為止還沒有結論。

晚間貝因美公告稱,收到恆天然《減持股份告知函》,或在15個交易日到六個月內,以市場價格減持1%的股份。但恆天然方面當天並未透露具體的溝通對象。

矛盾爆發之後,貝因美和恆天然之間便開始出現分手跡象。

對於恆天然而言,這次不算成功的合作讓其受到不小損失,2017年恆天然不得不對貝因美的投資進行減記3500萬新西蘭元(約合人民幣1.579億元),2018年財報中,則對貝因美的投資減記4.39億新西蘭元(約合人民幣19.8億元)。當天,貝因美的股價收於5.11元,上漲3.44%,但相比18元的收購價相差甚遠。

經過多年發展,中國已經是恆天然最大的市場,其在國內擁有牧場業務、大宗原料業務、餐飲服務業務及消費品四大業務領域,在專業餐飲領域,恆天然也被譽為「隱形冠軍」,其芝士、烘焙用奶油、黃油市場佔比超過50%。

在獨立乳業分析師宋亮看來,雙方早已貌合神離,分手也是當下比較好的結果,儘管投資貝因美失利,但恆天然在中國市場業績增長迅速。對貝因美來說,分手一方面提供了引入新的戰略投資者的機會,強化公司融資渠道;另一方面公司的經營發展也可以保持獨立性。

貝因美方面對於恆天然的決定表示理解,稱尊重股東選擇決定。

雙方最激烈的衝突發生在2018年1月,貝因美(002570.SZ)宣布修正2017年的業績,全年預計虧損8億~10億元。而來自恆天然的董事JohannesGerardusMariaPriem和朱曉靜雖然同意2017年業績應該向下修正,但對公司提供的部分信息和說法前後存在反覆和差異,且未能合理解釋原因等產生質疑,並指公司內控體系和財務管理存在缺陷。

恆天然方面公布的信息顯示,恆天然首席執行官MilesHurrell決定出售貝因美的股份,並表示這一決定是恆天然改善業務表現的三點計劃的一部分。而對於與貝因美的合作,他認為,這是一個令人失望的合作。

而貝因美在創始人謝宏復出、團隊換血之後,新任主帥包秀飛在貝因美開展了一系列大刀闊斧的改革,梳理渠道、產品聚焦,也在2018年順利完成了保殼,目前在特殊醫學配方等細分領域尋找增長機會。目前恆天然對貝因美的幫助也相對有限。

昨日上午,記者從恆天然方面證實,恆天然決定出售所持貝因美股份,目前正在為所持貝因美的股份尋找買家。

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