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经理小组-大型公募管理规模和权益基金规模越来越大-朝日新闻网

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中小型公募:提升細分領域競爭力除了頭部公募致力於拓展權益管理能力外,部分中小型公募也憑藉產品中小規模的特點提升投資收益,力爭打造精品。

無論是嘉實基金推出Super ETF品牌,華夏基金布局創藍籌、創成長ETF產品,還是易方達基金的指數產品降費舉措,今年以來頭部公募都在強化被動指數基金方面的競爭力。

嘉實基金總經理經雷也曾經撰文指出,從供給端來看,資產管理行業將呈現出「紡錘型」結構趨勢:具有規模優勢的大型資產管理機構可以發展成為平台型公司,而規模較小的資管機構可以以「精品」取勝;從需求端的客戶來看,投資者變得更加聰明。

「我們鼓勵小組之間的溝通與交流,加強基金經理、研究員之間的投研成果轉化能力,提高研究投資水平,在細分領域提升投研競爭力,爭取未來在資管市場有一席之地。」他說。

「我們致力於通過深度研究去創造超額收益,獲取市場的阿爾法,只要研究透了公司,在股市大幅波動中基金經理就會有持股信心,拿得住股票,用深度研究解決投資中的波動問題。」他說,在公司投研體系大調整后,一大批優秀的基金經理快速成長,基金業績都出現明顯的改善,為投研團隊打造長期業績奠定了很好的基礎。

圍繞提升權益投資能力,今年以來不論是權益管理規模超千億的大型公募,還是權益規模僅幾十億的中小型基金公司,都在致力於改造和升級投研體系,以打造更好的投資業績,匹配基金管理規模和業績的平衡發展。

明星基金經理挂帥的爆款基金頻出,公募密集布局三年定開權益基金,多家公募拉長主動基金考核期限……隨着優秀權益基金長期業績的釋放,公募權益管理能力備受投資者的追捧。

北京一家中型公募權益基金經理表示,從基金經理的主動管理能力來講,他在管理30億元以下規模的基金時,可以通過持有相對確定性的個股、較快的交易獲得不錯的投資收益,但目前管理規模超過了百億,就需要配置消費、新興、金融、地產等大類的研究員來加強團隊協作,同時,通過降低換手率、關注細分行業機會而非個股機會來獲得超額收益。「規模在30億元以下時,基金經理可以採取『個體戶』方式管理,隨着基金規模不斷增長,基金公司必須以團隊的方式來拓展基金經理的管理邊界,所以,中型公募向大型公募轉變時,必須對投研體系做出系統的升級和改造。」

具體做法上,他介紹,一是組織跨部門的行業小組,以宏觀策略為導向把握上下游產業傳導規律,提高研究的前瞻性;二是加強行業研究員之間的互動,通過宏觀指標預測行業發展及產業鏈投資機會;三是根據基金經理研究背景和個人興趣,要求基金經理指導、參与所有研究工作。

北京一家權益規模超百億的公募基金高管表示,今年以來公司陸續成立了十幾個風格互補、深度研究的投研小組,通過小組內外的充分交流以及研究部的交叉驗證,整體提升了公司的主動管理能力。

經雷稱,「嘉實基金推出的Super ETF品牌,其最大的特色正是不再是由傳統因子驅動,而全部是基於思想而驅動。需要不斷嘗試的是把各類思想匯聚起來。譬如,價值投資、基本麵價值、護城河理論、GARP投資等都可以是嘉實基金Super ETF的思想來源。」

在他看來,在各項資源逐漸向頭部公司集中的情況下,中小公司則需要重點構建和落實投研體系建設,以細分領域突出的投資業績來走「精品」路線。他所在公募將通過人才培養和體系建設,細化投資流程,完善投資體系,加強研究對投資的支持力度,以業績帶動規模發展。

北京一家中型公募副總經理表示,大型公募管理規模和權益基金規模越來越大,市場整體表現就越來越接近大盤指數,業績表現回歸均值,不斷趨於平庸,在權益投資上追求純貝塔或Smart Beta就成為這些公司的必然選項,而這也為中小公司走「精品」策略、發揮自身投研特色提供了空間。

針對管理規模不斷擴張,部分公司在拓展基金經理能力邊界和升級投研體系方面做出了比較成熟的探索。

北京一家大型公募高管認為,頭部基金公司今年加大指數基金布局,是因為都看到了指數投資領域的長期機會,頭部公司各有不同的服務方式和客戶定位,指數投資仍大有可為;對比海外市場,國內指數市場不論規模還是佔比都有很大的提升空間。

千億級公募:大力拓展指數基金產品線百億權益公募有投研體系升級改造的壓力,而千億級權益規模的大型公募在權益管理能力上則更加註重指數基金的發展。

百億級公募:規模擴張推動投研體系升級2017年以來,主動管理能力較強的公募市場影響力愈發凸顯,不少中型公募也以打造自身主動管理能力為核心,升級和改造公司的投研體系。

據他介紹,調整后的投研體系有四個特點:一是公司投委會不對投研小組有太多干涉,投研的具體決策下沉到投研小組;二是不同背景、不同研究領域的研究員和基金經理搭配,形成風格互補、研究全面、深度溝通的投研小組,小組成員間取長補短,共同考核,增強對證券投資的深入研究;三是投研小組對股市各個行業進行篩查探討,十多個小組基本覆蓋全市場各類觀點,通過充分交流強化研究的深入;四是在投研小組基礎上,公司研究部再對重倉股進行分析研究,通過投研小組和研究部兩個層面的交叉驗證,提升投資成功的概率和相對確定性。

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