大发幸运pk10网址-大发幸运pk10-服装资讯
点击关闭

激光2018-从2018年上半年的11.16亿元-服装资讯

  • 时间:

加总理致信李玉刚

但根據奧維雲網數據,2017年中國OLED電視總零售量11.3萬台。最早進入OLED領域的創維,OLED電視銷量5.1萬台,佔中國OLED電視總零售額的45.13%,LG佔16%,索尼佔14.9%。2018年,中國OLED電視總銷量達16.64萬台,上述三個品牌佔據中國OLED電視近80%市場,創維OLED銷量佔比超50%。

近兩年,海信電器的銷售費用從2017年的22.76億元增至2018年的29.54億元,凈增6.78億元,增幅近30%,是當期歸屬於上市公司股東凈利潤的7.5倍。

《投資時報》研究員  羅藝

2017年及2018年,海信電器分別實現營收328.7億元、351.28億元,增長3.26%、6.87%,凈利潤分別同比下滑45.05%、59.4%。而從扣非凈利潤來看,2017年和2018年,該公司扣非凈利潤同比分別減少57.03%和91.82%。其中,2018年扣非凈利潤僅占營收的0.17%。

從季度收入來看,自2018年開始,海信電器凈利潤持續保持超過15%的降幅,已連續5個季度凈利潤同比下降,2019年一季度凈利潤更是同比跌破90%。

2016年,海信液晶電視出貨量達1330萬台,位居全球第三,而在佔比最大的50至54寸主流尺寸中,海信的出貨量、出貨額成為全球第二。當年,該公司實現營業收入318.32億元,歸母凈利潤17.59億元,這也是海信電器最佳盈利水平。其股價亦在上述兩年實現飛升,漲幅高達300%。

海信電器(600060,股吧)2019年中報顯示,半年度扣非凈利潤虧損0.86億元,歸母凈利潤同比下降8成至0.62億元,而行業狀況並非其業績走低的唯一因素

頗有些反差意味的是,這一關乎企業戰略的技術路線的選擇,卻被很多業內人士認為是海信電器出現十年首虧的重要原因。海信電器2019年中報顯示,其扣非凈利潤虧損0.86億元,歸母凈利潤同比下降8成至0.62億元。

今年上半年其銷售費用持續增長,從2018年上半年的11.16億元,增長3.21億元至14.37億元,增長28.74%,但營收增長率僅為7.79%。

對於銷售費用上的大幅增長,海信電器在2018年年報中也曾提及,「公司為持續提高長期發展能力,持續加大技術研發以及品牌建設投入,致使檔期費用增幅較大。」

此外,該公司近年在倉儲物流、日常費用、保修費用及人員費用上均出現增長,合計占收入比從2017年的6.97%增至2019年半年報的9.57%。

大環境帶來的影響在海信電器上表現明顯。

海信電器在中報中解釋,虧損主要因為國內彩電行業需求持續萎縮,以及受此前收購的東芝旗下TVS經營仍虧損的影響。但對於每股收益僅為0.048元,總市值也從2018年高點的218億元腰斬至118億元的海信電器來說,上述解釋似乎並不能讓眾多投資者信服。

至2019年上半年,國際彩電零售量2194.3萬台,同比下跌4.3%;零售額646.50億元,同比下降13.1%;平均單價2946元,同比下降9.3%。

營銷投入過猛很多業內人士分析認為,海信電器此輪下滑主要源於其押錯了彩電的技術路線。在如今LCD、OLED、Micro LED、激光顯示等各種顯示技術不斷發展、交替或彼此取代的動蕩時期,且主流廠商紛紛選擇OLED時,海信電器始終堅定地站隊ULED和激光顯示。

但正如海信電器在中報中提及,行業大環境對該公司影響巨大。隱憂從2016年已開始顯現。奧維雲網公布的當年數據顯示,中國彩電當年零售量規模同比增長7.8%,零售額卻同比下降1.8%。同年,互聯網品牌的市場零售份額為18.9%,較上年上升8.0個百分點。

數據顯示,海信電器在中國大陸的銷售毛利率維持在22%和25%之間,而海外銷售的毛利率始終在2.7%和6%之間,即便是在2018年達到歷年毛利率最高值也僅為7.91%,這無疑拉低了公司整體毛利率,也成為該公司增收不增利的主要原因之一。

而2017年,海信電器押寶的激光電視從2015年僅千台的市場升至7.1萬台,約佔當年中國彩電總銷量的0.16%,2018年銷量為16.4萬台,同比增長132%。

不過收購的TVS並未帶來盈利。海信電器2018年年報顯示,TVS當年營業收入為26.69億元,凈虧損1.75億元,2019年年中報顯示,TVS營業收入為14.90億元,凈虧損8706.81萬元。

但正如周厚健在9月19日的演講中所言,「顯示技術的更新換代是客觀規律,殘酷無情且簡單直接」,行業的市場佔有率也一樣,海信電器不得不眼睜睜地看着新生代——小米佔領國內市場佔有率的老大地位。

此外,在2014年以前,海信電器的毛利率要高於同業均值,但自2014年開始,其毛利率就與逐漸與業內平均值接近。而近兩年,其毛利率分別低於均值0.37個百分點和0.57個百分點,拉低該公司毛利率的最主要原因即日益擴大的海外市場。

海外市場拖累在國內市場消費疲軟的狀況下,海信電器在海外的幾筆投資使其海外市場份額大增,但從數據上進行詳盡分析可見,這卻是拉低該公司凈利潤的主要原因之一。

今年上半年,TCL電子營業收入227.24億港元(約合人民幣205.39億元),同比增7.95%,歸母凈利潤13.62億港元(約合人民幣12.31億元),同比增138.13%;創維集團上半年總營收為人民幣172.3億元,凈利潤為3.48億元,同比增20.4%。

從銷量來看,OLED和激光電視在中國市場的銷售數據不分上下,但相對於5000萬台的總量,總體來說尚未到影響各電視廠商整體業績排行的程度。

堅信未來屬於大屏激光電視的海信電器(600060.SH)董事長周厚健,9月19日在於青島舉行的首屆全球激光顯示技術和產業發展論壇上,再度為激光電視做了「宣講」。在以《為美好的追求值得拼盡全力》主題的演講中,周厚健介紹了激光電視的五大優點,並強調「激光顯示」是未來電視行業技術路線選擇中最好的「潛力股」。

而在大環境帶來的行業巨變中,不管是橫向比較傳統電視品牌,還是新生的互聯網電視品牌,海信電器的成績亦不夠好看。

2018年,海信電器斥資129.16億日元(約3.55億元人民幣),收購了東芝映像(TVS)95%股權。公開資料顯示,作為東芝子公司,TVS擁有先進的OLED技術,交易完成後,海信電器擁有東芝電視產品、品牌、運營服務等業務,並擁有東芝電視全球40年品牌授權。

盈利連續下降主業虧損2019年上半年,海信電器實現營業收入151.04億元,相比去年同期微增7.79%;扣非凈利潤虧損0.86億元,同比減少139.46%;歸母凈利潤為0.62億元,同比減少81.48%。

可供對比的幾組數據顯示,從市值來看,目前TCL集團市值424億元,四川長虹(600839,股吧)市值120億元,均高於海信電器的市值。

2018年,海信電器還投入近1億美元成為俄羅斯世界盃頂級贊助商,加上在此期間在央視的廣告投入,海信電器于俄羅斯世界盃期間的總投入超過10億元人民幣。但從2018年的營業收入可以看出,此次投入收效甚微。2018年其廣告費用同比增幅近30%,但營業收入僅增長6.87%。

然而,《投資時報》研究員注意到,行業狀況並非海信電器近年業績下滑的唯一因素,從近十年業績來看,海信電器成績也算不上「優異」。過去十年,海信電器凈資產收益率從26.37%下降至2018年的2.80%,2019年上半年更是跌至0.44%。而從凈利潤看,過去十年,海信電器該指標累計增長74.22%,年均複合增長率僅為5.7%。

成立於1997年的海信電器曾歷經輝煌。2015年,據國際市場調研機構HIS發佈的全球彩電市場統計數據顯示,海信電器旗下的海信牌電視的出貨量以5.6%份額位居全球前三位,這也是中國彩電品牌首次年度排名入該榜前三。

本文首發於微信公眾號:投資時報。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

2017年彩電零售銷量同比下滑6.6%,出現自2003年以來的最大跌幅,創14年來最差成績。互聯網品牌市場份額下降6個百分點至13%。而2018年銷量同比微增0.5%,零售額卻下降8.6%,彩電零售均價僅為3121元,同比下降9個百分點。

此外,《投資時報》研究員注意到,海信電器在銷售費用上的大筆投入並未獲得最優效果。

這是海信電器自上市以來首次在半年報扣非凈利潤中出現虧損。此前的12年裡,海信電器一直在報告中自豪地宣布自己的領袖地位,「領跑國內彩電市場、位居第一」。

今日关键词:富兰克林四双