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基金市场-在公司选择上关注空间大、壁垒高、执行力强三个因素-唐山新闻综合频道

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近期,工銀瑞信產業升級股票基金正在發行。擬任基金經理陳小鷺表示,今年行業龍頭和景氣賽道的公司盈利顯著增長,股價合理反映了業績的增長。他對國內權益市場未來表現保持相對樂觀態度,認為投資需要重視行業趨勢,在公司選擇上關注空間大、壁壘高、執行力強三個因素。

首先,較大的行業空間才能帶來持續的高成長性。陳小鷺表示,如果一個行業市場容量很小,龍頭企業也不具備跨行業經營能力,那麼要想做大做強就很難。其次,在製造業領域,只有高壁壘的行業才能產生高額利潤。高壁壘可能來自於較強的技術難度,或者較大的規模效應、較低的生產成本。一般而言,高壁壘的行業往往對應了更高的毛利率和ROE水平,這個在選擇行業公司的時候,從財務指標上可以初步判斷。

最後,陳小鷺表示,要關注公司是否有優秀的管理層,充分發揮企業家精神,如果有一家公司經營層面踏實穩健,技術紮實,哪怕沒有展現出長期卓越的戰略眼光,至少能成為一個穩定收益的標的。但是哪怕是好的戰略,如果企業經營層面執行力不夠,往往很難落實到業績上來。關於巨大的市場空間以及超高的利潤水平,大部分有進取心的公司都能看到,也都想進入,但實際過程中,真正比拼的是項目執行的速度和程度。

重視行業趨勢陳小鷺認為,2019年不少股票漲幅已經較大,一方面反映了對2018年大幅下跌的修正,另一方面很多公司尤其是行業龍頭和位於景氣賽道的公司盈利顯著增長,股價合理反映了業績的增長,中長期視角看,市場整體估值處於A股歷史上長期均衡水平,並未顯得高估。因此,未來對國內權益市場還是保持相對樂觀。

在行業方面,陳小鷺指出,牛股的產生都是來自於大的經濟和產業趨勢,今年以來,表現較好的公司大部分是來自於伴隨5G基站建設、5G手機升級帶動的上游需求、集成電路國產化、國內創新葯研發加速等趨勢較好的行業中。着眼未來,陳小鷺看好高端製造,TMT、新材料、新能源等領域。

據了解,由陳小鷺管理的工銀瑞信國家戰略主題股票基金,在其管理期間獲得了不菲的絕對收益,同時超額收益十分突出。數據顯示,截至12月10日,今年以來工銀瑞信國家戰略主題股票基金凈值增長率為61.65%,遠超同期滬深300指數29.55%的漲幅。自2018年11月30日陳小鷺掌舵該基金以來,在其管理期間基金總回報率為58.94%,實現了38.4%的超額收益率。

關注三大因素陳小鷺表示,在公司的選擇上,主要關注三個方面:空間大、壁壘高、執行力強。

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